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澳门新莆京免费网址欢迎您AI风起云涌中国能否弯道超车?

澳门新莆京免费网址欢迎您虽然上市,还是困难重重,51Talk还能走多远?

作为在线教育行业第一个在海外上市的企业,51Talk(NYSE:COE)2016年的整体表现并不让投资人感到满意。3月下旬,51Talk对外发布了截至12月31日的2016财年第四季度及全年财报。财报数据显示,公司第四季度净营收为1.282亿元(约合1850万美元),与上年同期的5530万元相比,同比增长131.8%;净亏损1.542亿元(约合2220万美元),相比上年同期净亏损1.143亿元,亏损面持续扩大。从2016财年看,51Talk净营收为4.14亿元(约合6020万美元),比2015年的1.547亿元同比增长170%,不过公司的年净亏损却达到了5.148亿元(约合7410万美元),相比上年3.27亿元的亏损扩大了1.878亿元。作为在线教育第一股,自2016年6月在纽交所上市的51Talk一直备受关注。然而,持续的亏损让业界对在线教育市场未来的前景保持悲观的同时,也对51Talk的盈利持质疑态度。对于随着营收规模的增加,51Talk的亏损却越来越大一事,《中国经营报》记者致电51Talk无忧英语公关部采访,截至发稿前,51Talk未予回复。看不懂的在线教育2016年6月10日,51Talk正式登陆纽交所,成为中国第一家赴美上市的在线教育企业。成立5年的51Talk增长迅猛,但由于亏损较大,尽管实现了上市,但IPO后的股价开盘便跌破发行价,徘徊在19美元左右,成交量仅仅突破100万股,交易并不活跃。可见,51Talk作为一家中国的在线教育企业并没有受到海外资本市场的重视和追捧。而上市半年后,51Talk的股价一度下挫到13美元,较发行价下跌了30%。为什么要选择在最不好的上市时机在海外上市?在资深在线教育行业人士李宇轩看来,因为在线教育机构的成本可能会大幅增加,而互联网企业规模化之后边际效应递减在在线教育领域较弱。李宇轩表示,无论是51Talk还是VIPkid,采用的都是一对一的在线教育模式,这种模式往往越规模化越容易出问题,毕竟随着规模的增加,教师资源就会同样增加,而师资质量必然会出现参差不齐的问题。作为教育核心资源的教师,如果师资质量以及教学质量不能保证,就无法获得好的口碑和较高的续费率,那么,在线教育机构的获客成本必然会大幅增加。根据51Talk招股书数据显示,2013、2014、2015年的营收分别为2170万元、5220万元、1.547亿元。2016年财报显示,全年营收总额达到了4.14亿元。尽管51Talk的营收每年都保持较高的增长速度,但是亏损也一直在扩大,招股书显示,2013、2014、2015年51Talk的亏损分别为1780万元、1.117亿元、3.271亿元,2016年全年亏损则达到了5.148亿元。为什么2013年51Talk还可以实现营收2170万元,亏损仅为1780万元,而到了2016年,尽管营收达到了4.14亿元,亏损却高达5.148亿元,看起来,规模做得越大亏损却更多,显然没有看到互联网企业那种规模化之后边际效应递增的现象。此外,李宇轩表示,在线教育企业的成本中,除了刚性的师资成本,市场和销售的费用也占了很大的比重,这其中包括电话销售、提供免费试听课的教师的提成和工资,在线和移动的营销费用、品牌推广费用,而这些费用并不会因为营收规模的扩大被摊薄。专注低端市场打法见顶51Talk之所以能在5年的发展中,从在线教育市场中脱颖而出,成为第一个在海外上市的在线教育机构,可以说与菲律宾外教有较大关系。51Talk起家于成人在线一对一英语教育,即以视频通话的方式让学生与外教一对一沟通。

作为在线教育行业第一家在海外上市的公司,51talk无忧英语在上市一周年之际正式推出了高端教育品牌——哈沃美国小学,这被看做是51talk持续亏损、面对重重压力后的一次自救行动。可是在业内人士看来,虽然高端在线教育市场蛋糕很大,但竞争也十分激烈,51talk要想借助美国哈沃在高端在线教育市场突围并不是一件容易的事情。51Talk在美国纽交所上市一年来,股价大部分时间都徘徊在发行价19美元的下方,截至7月19日收盘,51Talk股价为16.67美元,市值为3.34亿美元。低迷的股价背后是51Talk亏损不断扩大,2016财年净亏损达到了5.148亿元,亏损扩大了57%。不过,根据51TalkQ1运营数据显示,其现金净流入超过2016年全年,环比亏损有所收窄。美国哈沃能否成为51talk扭转亏损的一根救命稻草,《中国经营报》记者对此采访了51talk创始人兼CEO黄佳佳。推高端品牌能否突围市场51Talk无忧英语成立于2011年,网站在同年11月正式上线,并获得新东方联合创始人徐小平的天使投资。此后51talk先后获得DCM、顺为资本、红杉资本等数家国内外机构的投资。2016年5月,51Talk递交招股书,6月10日,51Talk于纽约证券交易所上市,成为全球首家在纽交所上市的在线教育企业。然而上市一周年来,51Talk并未获得资本市场的垂青,股价持续低迷,这背后主要是因为亏损的持续扩大。2013年51Talk还可以实现营收2170万元,亏损仅为1780万元,而到了2016年,尽管营收做到了4.14亿元,亏损却高达5.148亿元。对此,51Talk回复本报称,自2016年实现全年正向运营现金流后,环比亏损也在收窄,意味着51Talk整体运营效率的提升。在这种背景下,上市一周年的时候,51Talk升级品牌“哈沃美国小学”正式推出,作为公司的战略重点,并且专门成立了美国小学事业部。随着美国哈沃的推出,目前,51Talk已经拥有三条业务板块,包括成人无忧英语、51Talk青少英语、以及面向高端在线少儿英语市场的新品牌哈沃美国小学。51Talk方面表示,后两条K12的业务线目前已经占到总营收的70%。据51Talk方面介绍,今年6月8日推出哈沃美国小学以来,增长态势很快,现在已经占到整体营收20%左右的体量。“我们三条业务线里,哈沃美国小学最小,而且它所处的细分赛道竞争最为激烈,所以最开始我们会给它一些扶植。”黄佳佳表示。据悉,51Talk于去年战略投资的一家美国实体学校AISU也发挥了重要作用。哈沃美国小学已经与其开展了包括师资培训、课程及教材开发、学生交流和增值服务等方面的深度合作,中国学员今后还能够直接连接该学校校内的课程与活动。对51Talk而言,高端在线教育是一个全新市场,所以用哈沃美国小学作为一个新品牌、新产品、新理念去打这个市场。哈沃美国小学推出的百分之百北美的老师,对标美国课程,用欧美的标准去服务高端群体。目前客单价在8000元左右,每课时的费用为110~130元。高端品牌遭遇认知难题高端在线教育市场一直都是欧美教师的天下,所有在线教育机构都是以欧美外教作为高端教育的主打资源,因此,拥有高素质的欧美教师和良好的课件成为高端教育的标配。而高端在线教育市场主要集中在北上广深等一线城市,市场规模和潜力都很大,其中也集中了像VIPkid、tutorabc、哒哒英语等高端品牌。VIPkid作为较早进入高端在线教育市场的公司,虽然没有上市,但却已经成为这个市场最有竞争力的品牌。其外教团队超过3000人,且全部来自北美,在用户中已经形成口碑。由于抓住了市场机遇,VIPkid营收从几年前的几百万元一年迅速扩大到每个月两亿多元的市场营收,2017年全年预计将达到营收30亿元。在资深在线教育行业人士李宇轩看来,51Talk推出哈沃美国小学,主要是因为成人无忧英语业绩下滑,K12青少英语持续亏损,被迫推出高端品牌,来抢占利润率较高的这块市场。然而,推出的时机显然有点晚了,没有抓住高端在线市场的最佳时机。

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8月23日,在线教育平台51Talk无忧英语发布截至2016年6月30日的二季度财报,这是51Talk继今年6月10日成功登陆纽交所之后首次发布企业财报。

整体来看,这次Q2财报,其实还是暴露了51Talk的三个老问题——持续亏损、获客困境、规模扩张,且它们仍然是51Talk上市后面临的三大挑战。

第一个问题:持续亏损

财报显示,51Talk在第二季度净营收为9690万元,同比增长203.5%。由课程销售产生的现金收入为人民币1.952亿元,同比增长162.9%。其中,K-12学生贡献的现金收入比例为49.3%,达到人民币9630万元,同比增长423.1%。51Talk的毛利率略有提升,二季度毛利率64.9%,同比增2.6个百分点。

从营收这一维度来看,51Talk的财报没有问题,而且说明了51Talk在持续增长。但财报显示,51Talk亏损扩大至1.379亿元,基于非美国通用会计准则,净亏损为1.090亿元,而上年同期为人民币7070万元。这说明51Talk的盈利能力越来越差,亏损一直在持续,而且在不断加大。

51Talk称增长主要来自支付教师总费用的增加,不仅老师教授付费课程的数量增加,新增的欧美教师也提高了平均的单课成本。截至目前,51Talk全球外教人数达到8400人,活跃学员数量达8.66万人,因此产生出相对应的成本增加。

不可否认,51Talk作为在线教育平台,师资力量的投入是其成本的一大块。但是,51Talk已不是一家创业公司,而是一家上市公司。上市公司除了要思考如何发展外,还需考虑的是如何盈利。51Talk持续亏损,而且是不断扩大,其实无论怎样都会让投资者降低对其的信心。事实也是如此,发布财报后,8月23日51talk微跌0.86%至21.80美元。

第二个问题:获客困境

我曾经因为受到免费试听的诱惑,在51talk注册了一个账号。我试听时的外教是一位菲律宾人,试听完后感觉还挺满意。但是,试听完后就有销售会持续跟进我,不断地给我打电话,希望我购买课程。最后,直到我拒绝都还希望我能购买。

这其实就是51talk的销售模式:广告、试听、销售。这个链条看似简单,但它反映了51talk所面临的获客成本将会非常之高。

财报显示,51Talk运营费用为1.997亿元,同比增长121.9%,其中销售和市场费用为1.11亿元,同比增长66.2%,51Talk称这部分增加主要由于市场营销人员、营销和促销费用的增加。

诚然,在线教育的业务模式注定51talk是一个营销驱动型的企业,它的获客成本与客单价是线性的关系,有多少营收就会有多少成本。据业内人士透露,51talk的获客成本要占据客单价的百分之三十以上,获客边际成本一直无法下降。这就意味着客户的决策越来越重,获客难这一问题将一直压在51talk面前。

当然,这种困境也并不是没有解决办法。唯一的出路在于用良好的教学质量塑造品牌,建立起口碑,降低决策成本。例如,新东方在出国语言考试领域的地位,其就可以大幅度降低获客成本,从而实现盈利。但是,口碑的建立并不是一朝一夕可以建立的,51talk作为上市企业,在面临盈利压力的同时,能否做到这一点还是一个问题。

第三个问题:规模扩张

51Talk专注于外教1对1“沉浸式学习法”教授英语,在美国上市故事主打“中国最大的在线英语教育机构”,官方数据显示目前付费学员超过十万,全球外教团队6300余人,员工2000多人,年课程量达730万节。

1对1教学在宣传上而言,用户感觉确实要好一些。但是,从企业经营来看,1对1教学模式将导致单个老师创造的营收有限,影响规模和毛利,从而限制了企业规模化经营和平台化发展。

于是,2016年起,51Talk开始逐步推出新品K-12教学。51Talk创始人黄佳佳说,“51talk此前更多的是在做一个mass
market——大众成人、白领市场,而现阶段则是要切入高端用户这个niche
market:因此从今年开始,也开始拓展到了美国小学,一个新课程叫美国小学课程。”

无疑,51Talk的这个思考是对的,它跳出了原有的固定思维,切入了更大的市场。财报显示,由课程销售产生的现金收入(Gross
Billings)
为人民币1.952亿元,同比增长162.9%。其中,K-12学生贡献的现金收入比例为49.3%,达到人民币9630万元,同比增长423.1%。

从财报来看,K-12确实给51Talk带来了新的增长,但我们反过来想,在收入增长的情况下,51Talk还是大幅亏损,这说明了K-12产品同样面临获客成本的问题。试想,决定青少年是否选择51Talk的其实不是青少年自己,而是他们的父母。作为望子成龙的父母们,在为孩子选择教育资源时,他的选择成本其实更高。

综上所述,51Talk的Q2财报虽然说明了其在做一些改变和尝试。但是,财报中反映的问题依然是老问题,而症结就在于其在线教育模式的获客困境,因为它直接导致了51Talk的盈利和发展。

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