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澳门新莆京免费网址欢迎您上下游挤压利润 沃格光电拟募资扩产能

继2015年登陆新三板之后,国内知名面板厂商深天马、京东方等的光电玻璃精加工服务供应商江西沃格光电股份有限公司(简称“沃格光电”,832766)近日将“主战场”转至主板。5月23日,沃格光电发布关于首次公开发行股票并上市申请获中国证监会受理暨公司股票继续停牌的公告。据招股书披露,公司拟募集7.38亿元主要用于TFT-LCD玻璃精加工和特种功能镀膜精加工两大主业的设备及配套工程设施扩充等。值得注意的是,前五大客户占据沃格光电营业收入的90%以上。仅第一大客户就贡献公司营业收入的半壁江山。这也令其业绩稳定性面临受外部牵制的风险。另一方面,FPD光电玻璃精加工隶属于显示触控行业产业链中游,正受到上游面板厂商和下游模组厂商的腹背夹击。业内分析人士称,这对于处在成长初期的沃格光电来说提出了更高的技术储备要求。相较于镀膜、切割这两个FPD精加工细分业务来说,FPD光电玻璃薄化占据沃格光电营业收入的60%以上。第一手机界研究院院长孙燕飙分析称,薄化业务的快速发展主要是契合移动智能终端产品“轻薄化”的市场需求。与薄化业务一样受移动智能终端市场带动的还有触摸屏镀膜业务,这也是沃格光电的另一把开拓市场的“利器”。《中国经营报》记者就客户群体、经营业绩、技术研发等问题致电致函沃格光电,截至发稿,未获回复。加工业务客户集中度高企据悉,沃格光电主营的FPD光电玻璃精加工业务主要面向显示面板、触控显示模组等平板显示产业链企业。基于To
B的行业属性,企业多采用以销定产的订单型业务模式。由面板厂商等对FPD光电玻璃需加工的规格、质量和性能等提出个性化需求订单,企业组织定制化生产。“类似沃格光电这种‘以需定产、以销定产’的经营模式在移动智能终端市场较为普遍。”深圳手机业内王姓观察人士介绍,相比于To
C业务,To
B型的定制业务在降低企业库存水平的同时,也为企业提供了更稳定的收入、更丰厚的利润。据招股书披露,2014年、2015年、2016年公司前五大客户合计销售占营业收入比例分别为98.15%、99.18%及93.49%。其中第一大客户深天马及关联方2014澳门新莆京免费网址欢迎您,~2016年销售占比分别为65.69%、59.20%及53.64%。这种业务结构上显示出的客户集中度高的特征,在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来是一把“双刃剑”。“当加工企业营业收入中超过一半来自于单一大客户的时候,二者实质上就结成了共进退的利益共同体。”正是由于受到主要客户审批、对账周期等因素的牵制,沃格光电基本采用90天结算模式,2014年末、2015年末和2016年末,前五名客户应收账款余额占比分别为98.44%、98.73%和96.50%。其中,来自于第一大客户深天马及其关联公司的应收账款余额占据年度应收账款余额的一半以上。

根据DisplaySearch的研究数据,全球FPD光电玻璃薄化市场规模由2012年的1,277.3万平方米上升至2016年的近2,300万平方米,薄化市场收入规模由2012年的6.46亿美元上升至2016年的超过12.00亿美元。受移动设备面板出货量增长和薄化比例增长的双重影响,薄化业务量在未来2-3年预计仍将维持较快增长。

2014年、2015年、2016年以及2017年上半年营业收入分别为
2.57亿元、2.23亿元、3.12亿元、2.74亿元,净利润分别为7469.95万元、3407.91万元、7472.98万元、9976.60万元。营收与净利润总体呈上升态势,尤其在2016年、2017年上半年,业绩增长明显,仅2017年上半年的净利润便远超2016年全年利润。

沃格光电招股说明书显示,公司所处细分行业为平板显示行业之FPD光电玻璃精加工细分行业。

在上会前,证监会关于沃格光电对第一大客户过度依赖的风险也颇为关注,如今顺利过会,或许也可为明日上会的另一家三板企业朝歌科技有所启示。毕竟,明日上会的朝歌科技2017年对中国移动的销售收入为11.23亿元,占总营收金额的62.57%。

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事实上,平板显示产业一直以来都是国家重点支持的战略新兴产业,同时也是电子信息领域的核心支柱产业之一,受益于近年来智能手机、平板电脑等消费类电子产品的带动,沃格光电的业绩也颇为亮眼。

根据招股说明书,沃格光电主营业务是FPD光电玻璃精加工业务。FPD光电玻璃经过公司精加工后主要用于智能手机、平板电脑等移动智能终端产品。沃格光电主要产品和服务包括FPD光电玻璃薄化、镀膜和切割等,具体情况如下:

此后2017年4月,沃格光电正式申报IPO。同年8月,原资管计划股东金瑞1号、鑫聚宝2号、鑫聚宝4号分别将其各自持有的沃格光电全部股份(持股比例分别为0.36%、0.27%、0.27%)作价31.58
元/股转让给深圳市富海新材股权投资基金。

补充流动资金项目:未来三年将是公司发展的关键时期,若拥有足够的流动资金加以补充,公司将会进入一个快速增长的阶段。公司本次拟投入6,000万元补充流动资金,为公司业务的快速增长提供资金保障。

另外,沃格光电在此次上会前,对三类股东进行过清理。

据沃格光电招股说明书披露,公司2015年、2016年、2017年营业收入分别为22,284.75万元、31,201.35万元、65,384.25万元,归属于母公司所有者的净利润分别为3,407.91万元、7,472.98万元、20,774.64万元。具体数据如下:

据了解,沃格光电的营收成绩主要来自于前五大客户的销售收入,尤其是第一大客户深天马。招股书显示,沃格光电近几年来对前五大客户的销售收入与营收的占比均在90%以上。

研发中心建设项目:拟投资8,067万元,利用自有场地建设,建筑面积6,200平方米,购置研发所需设备及配套工程设施。项目建设可进一步全面提升公司整体研发实力,巩固和扩大公司在行业中的领先技术地位。项目主要研发内容包括In-Cell抗干扰高阻镀膜技术、On-Cell触摸屏技术、超硬膜技术、超薄玻璃技术和特殊视觉功能镀膜技术等。

资料显示,沃格光电主要从事FPD光电玻璃精加工业务,是国内首家拥有In-Cell抗干扰高阻镀膜技术的国家高新技术企业,填补了国内该项技术的空白。

根据沃格光电招股说明书,公司是国内首家拥有In-Cell抗干扰高阻镀膜技术的国家高新技术企业,填补了国内该项技术的空白。报告期内,公司客户主要为显示面板、触控显示模组等平板显示产业链企业,主要客户包括深天马、京东方、TCL集团、中华映管、莱宝高科等行业内众多知名大型企业,公司与上述企业建立了稳定的合作关系。

值得注意的是,沃格光电曾是新三板企业,于2015年7月20日挂牌新三板,自IPO上市申请获证监会受理后,在2017年8月31日正式从新三板摘牌。

TFT-LCD玻璃精加工项目:拟投资34,733万元,利用自有场地装修改造,建筑面积35,999.22平方米,购置项目所需生产设备及配套工程设施,提升TFT-LCD玻璃精加工服务能力,形成年加工TFT-LCD玻璃薄化120万片,镀膜220万片,黄光蚀刻120万片。

其中对深天马的销售占比情况,2014年、2015年、2016年、2017年上半年分别为65.69%、59.20%、53.64%、57.81%,虽然占比总体呈现下降的趋势,但数值仍在50%以上。

根据沃格光电招股说明书,随着消费者对智能手机、平板电脑等终端消费产品“轻、薄、时尚、高精度、高品质”的需求越来越大,FPD光电玻璃精加工行业作为平板显示器件及组件制造商进行生产的重要配套环节地位愈发重要,特别是近年来智能手机、平板电脑市场的快速发展,直接推动了光电玻璃薄化市场的快速发展,给FPD光电玻璃薄化市场带来了巨大的市场机遇。

2月6日,第十七届发审委2018年第31次、32次工作会议正式召开,共6家企业上会。犀牛君从投行人士处获悉,截至15:40,已有3家企业完成审核,其中鼎胜新材、沃格光电已顺利过会,蓝电环保遗憾遭否。

沃格光电称,本次募集资金投资项目均围绕公司主营业务展开,根据公司发展战略需要,经过充分论证后提出。项目实施后,公司可以更好地满足客户需要,进一步增强公司的核心竞争力,加快公司战略目标的实现。募集资金投资项目具体情况如下:

据了解,挂牌新三板后4个月,沃格光电即于2015年11月以15.79元/股的价格完成了第一次定增,引入含资管计划股东金瑞1号、鑫聚宝2号、鑫聚宝4号等26名投资者。

据招股说明书披露,沃格光电拟向社会公众公开发行人民币普通股2,364.8889万股。本次募集资金扣除发行费用后将全部用于公司主营业务相关项目。具体如下:

据了解,沃格光电对FPD光电玻璃精加工后,主要用于智能手机,平板电脑等移动智能终端产品,因此目标客户主要为显示面板、触控显示模组等平板显示产业链企业,深天马等上市公司均在其主要客户之列。

特种功能镀膜精加工项目:总投资25,017万元,利用自有场地装修改造,建筑面积38,817.15平方米,购置项目所需生产设备及配套工程设施,形成特种功能镀膜精加工能力,实现年加工能力1,000万片。

此次清理完成后,截至本次上会,沃格光电股东人数为72人。

沃格光电成立于2009年,是一家集TFT-LCD玻璃面板减薄、镀膜生产、切割、销售及研发于一体的高科技企业,业务范围包括TFT-LCD玻璃薄化、ITO镀膜和COVER
LENS生产等。公司已成为目前国内唯一一家同时拥有TFT-LCD玻璃薄化、ITO镀膜、视窗玻璃生产、LCD切割及OGS二次强化等“玻璃精加工业务与系统解决方案的提供商”。今日,江西沃格光电股份有限公司在上海证券交易所主板正式挂牌上市。

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