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智能手机或进入差异化竞争时代

HTC连续五季度亏损 押注VR能否自救?

乐视网回应明星持股 称已明确股权锁定安排

如果说乐视网(300104.SZ)举步维艰,那么另一家和乐视网相似的互联网企业暴风集团(300431.SZ)又面临着什么?8月28日晚间,暴风集团(300431.SZ)公布了2017年半年报。数据显示,上半年暴风集团实现营业收入8.26亿元,同比增加66.89%;归属于母公司净利润1572万元,同比下降16.64%。表面看,暴风集团依旧保持盈利,但用扣除非经常性损益后的归母净利润计算,暴风集团的表现却不尽人意。数据显示,去年同期暴风集团扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为773.32万元,而今年这一指标下滑到了189万元,同比下降75%,游走于亏损边缘。业务分类显示,如今暴风集团业务收入占比最大的要数硬件销售。数据显示,8.26亿元的营业收入中,销售商品收入达到了5.34亿元,占比64.6%。其他的收入分别来自于广告业务和网络付费业务,收入分别为1.99亿元以及5200万元。其中,销售商品的经营主体也是暴风集团的财技担当,为深圳暴风统帅科技有限公司(下称暴风统帅)。暴风统帅在暴风集团中的财务地位相当“诡异”。暴风集团拥有暴风统帅27.34%的股权,低于50%。因此在常规上看,暴风统帅只能算暴风集团的合营公司,并不能并表。但事实上,暴风统帅却是暴风集团的“控股”子公司。暴风集团就是用非凡的财技,让子公司暴风统帅在利润贡献方面显得格外“突兀”。“由于公司为该公司的最大股东,在董事会中占有多数席位,实际控制其经营活动,故纳入合并范围。”公告中这样的解释,就将暴风统帅这家收入规模巨大的企业并入了暴风集团的子公司。但是由于持股比例较小,暴风统帅上半年的巨额亏损却并没有影响到上市公司的净利润,这也造成了上半年归属于母公司的净利润保持盈利的情况。类似的情况还发生在北京风秀科技有限公司(持股46%)、暴风影业(北京)有限责任公司(持股35%)、珠海暴风梧桐投资管理有限公司(持股49%)。经营方面,半年报数据显示,上半年暴风统帅实现收入5.6亿元,净利润亏损1.28亿元。而上年同期,暴风统帅实现收入2.28亿元,净利润亏损7908万元。2017年上半年,暴风电视实现销量约35万台,同比增长97%。可以发现,收入上涨的同时,净利润也在加大亏损。毛利率方面数据显示,上半年硬件销售毛利率为亏损7.55%,同比下降12.1%。长期以来,外界喜欢将暴风集团与乐视网进行比较。事实上,过去暴风集团和乐视网的也的确类似。同样利用少数股东损益实现盈利,同样画出了生态圈的“大饼”。不过,暴风集团比乐视网少了些“一意孤行”,其结果显现可能也比乐视网来得更慢些。从业务布局上来看,2016年暴风集团抛出的“生态圈”与乐视网如出一辙,其中包括了数据、平台、内容三大板。而乐视网也同样有乐视致新电子科技(天津)有限公司(下称乐视致新)生产终端硬件,乐视影业生产内容的相同布局。两者的硬件的生产都处于亏损状态,乐视网最新公告显示,乐视致新2017年上半年的亏损加大到了2.81亿元。但是两者有一点不同,乐视网硬件的亏损是为了支撑其生态圈。虽然乐视影业、乐视体育处于停滞不前的状态,但始终还在经营。反观暴风集团,其当初的生态圈已经不见踪影。2017年上半年的年报中,暴风集团并未提及生态圈的进展。

两年前,在暴风集团(300431.SZ)发布全球“DT大娱乐”平台战略之时,该公司实际控制人冯鑫曾说过,是A股给了公司足够的资本,这是他们手里的核武器。两年过去,暴风集团却仍未向A股证明自己,反倒备受质疑,挣扎在亏损边缘。8月29日披露的半年报显示,截至2017年6月底,暴风集团实现净利润0.16亿元,同比下降16.64%。而扣除非经常性损益后,净利润仅为189.19万元,同比下滑75.53%。相对于业绩大幅下滑,暴风集团面临的更大困局,是巨大的资金压力。2017年上半年,该公司经营活动产生现金流净额-1.36亿元,同比下降近3倍。负债总计17.58亿元,负债率已接近80%。2017年以来,冯鑫已将其所持有的暴风集团股份累计质押12次,质押率近7成,占公司总股本14.77%。暴风集团过往被不断拿来与乐视网对比,除了同样讲了一个“生态故事”外,市场还质疑这家公司的财务处理方式,通过对持股27.34%的子公司–暴风统帅“少数股东权益”的处理,存在将亏损畸形转移的可能。数据显示,2017年上半年,暴风统帅净利润亏损1.28亿元,负债合计11.23亿元。其中,少数股东损益亏损0.94亿元。亏损边缘挣扎2017年上半年,暴风集团实现营业收入8.26亿元,同比增长66.89%;归属于上市公司股东的净利润0.16亿元,同比下降16.64%。扣除非经常性损益后,上半年归属于上市公司股东的净利润仅为189.19万元,同比下滑75.53%。对于净利润下滑,暴风集团在此前的业绩预告中曾表示,系公司控制子公司暴风统帅处于业务拓展期,上半年,为了积累用户,进一步抢占互联网电视业务市场,暴风统帅成本费用增加,从而影响了公司整体利润水平。中报显示,暴风集团上半年营收主要来自三大块。销售商品收入5.34亿元,占比64.6%。广告业务、网络付费业务,收入分别为1.99亿元以及)0.52亿元。其中,暴风统帅主要的业务即销售商品,也是暴风集团收入最大来源。暴风集团披露,暴风TV上半年实现销量约35万台,同比增长97%。同时,获客成本下降至320元,ARPU值约34元。但这仍然难掩“卖一台亏一台”的事实。中报显示,暴风集团销售商品的毛利率为-7.55%。不过相比2016年的-15.29%,已缩减一半。对于暴风统帅,外界一直质疑其是暴风集团“畸形”的财务处理方式的载体。2017年上半年,暴风集团并表的子公司有16家,但在这之中,天津鑫影、创新投资、暴风秘境等12家为全资、控股子公司,其余4家均为控制子公司。所谓控制子公司,即暴风集团虽不控股,但为该公司的最大股东,在董事会中占有多数席位,实际控制其经营活动,故纳入合并范围。但由于持股比例较低,暴风统帅的巨额亏损对暴风集团归属上市公司净利润有限。数据显示,截至上半年,暴风统帅净资产﹣2.36亿元,实现收入5.6亿元,净利润亏损1.28亿元,其中少数股份损益亏损0.94亿元。而上年同期,实现收入2.28亿元,净利润亏损7908万元。该公司现金流状况亦不佳,上半年经营活动产生现金流为-8287.44亿元,去年同期尚有3221.80亿元。此外,暴风统帅负债合计11.23亿元,较期初增长1.2亿元。合并利润表中,暴风集团少数股东损益亏损0.95亿元,同比去年的0.67亿元,亏损扩大41.79%。由于这部分亏损,暴合并利润后,利润亏损达0.79亿元,亏损幅度扩大64.58%。从股东持股来看,冯鑫控制的暴风系对暴风统帅的持股接近五5成。启信宝显示,截至目前,除了暴风集团持有约27.34%股权,暴风控股、暴风鑫源、深圳风迷等10家公司持有72.66%的股份,在这之中,冯鑫又通过另外两家公司持股约19.01%。

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因为收购乐视影业、捆绑张艺谋等诸多明星而处于聚光灯下的乐视网5月8日发出声明称,公司已对明星入股明确股权锁定安排。

拟98亿收购乐视影业

5月6日,乐视网发布公告称,拟发行股份及支付现金方式,共计作价98亿元收购乐视影业。

乐视影业成立于2011年,是乐视网的兄弟公司,两者的控制人都是贾跃亭。

2014年和2015年,乐视影业归属于母公司股东的净利润皆为亏损,分别为-8.9亿元和-1亿元。

对此乐视网董秘赵凯表示,虽然归属母公司股东的净利润是亏损的,但乐视的另一个指标则已经盈利。乐视网提供的乐视影业注入方案显示,2014、2015年乐视影业扣除非经常性损益净利润分别是0.64亿元和1.36亿元。

针对两种净利润的差异悬殊的原因,赵凯表示,之所以出现归属母公司股东净利润巨亏的情况,是因为确认股份支付费用所导致。所谓“股份支付费用”,公告也已经列明,是因为自2014年起,乐视影业为增强自身核心竞争力,引入导演、制片人及开展员工持股而进行了相关增资、股权转让及合伙企业权益授予安排。

那么,这两种净利润到底有何不同?扣除非经常性损益净利润是指公司正常经营损益之外的一次性或偶发性损益。英大证券研究所所长李大霄告诉新京报记者,通俗来讲,一个公司今年的收益可能有一部分来自于卖地、卖股票,但不一定每年都有一块地卖,因此扣除这部分非经常性损益的净利润则反映公司可持续、较为真实的收益情况。与归属于母公司股东的净利润相比,股民通常更关心前者,但也要全面参考归属于母公司股东的净利润。

乐视在2014年就宣布将对乐视影业进行重组。乐视网表示,本次收购将有利于增强公司影视投资及发行能力,并与花儿影视形成良好的业务协同,推动公司内容生产规模的升级。此外,乐视影业储备了丰富的影视版权资源,并购完成后公司在版权资源上的领先优势将得到进一步巩固提升。

乐视控股等承诺标的公司于2016年度、2017年度、2018年度实现净利润分别不低于5.2亿元、7.3亿元、10.4亿元。

张艺谋股份锁定期为12个月

除了作价98亿元收购之外,乐视影业还因明星股东集聚以及明星获得的过万亿对价而赚足眼球。

公告显示,在乐视影业的众多明星股东中,张艺谋对价总额1.41亿元,郭敬明对价总额5855.5万元,孙红雷对价总额2809.66万元,孙俪工作室对价总额2809.66万元,冯绍峰对价总额1405.32万元,黄晓明对价总额702.66万元,李小璐对价总额702.66万元。

按照乐视网此前停牌时58.77元的价格计算,交易完成后,张艺谋的持股市值将达到2亿元。

乐视网表示,孙红雷等明星之前投资乐视影业为市场化的投资和入股,对价公允,另外,公司为保证上市公司利益而进行股权锁定安排,其中,张艺谋股份锁定期为12个月。

李大霄对此分析称,锁定期只能保证锁定期内的上市公司、投资者权益,而锁定期是公司与明星谈判的结果,由双方协商决定。

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