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海康威视黎明前!安防一哥,安全否?

中美贸易关系的不确定性、计算机视觉公司的入局……原本稍显沉闷的安防行业最近变得热闹了起来。8月3日,杭州海康威视数字技术股份有限公司(以下简称“海康威视”,002415.SZ)公告称,美国国会通过的《2019国防授权法案》(以下简称“法案”)并不会对公司业务造成实质性的影响。但这并不足以打消市场的疑虑。一位不久前参与海康威视调研的王姓基金人士向《中国经营报》记者直言,中美贸易关系的不确定性预期令海康威视面临着更多的挑战和变化。本报记者就此事件向海康威视方面询问,对方仅回复称以公告信息为准。同时,“人工智能芯片+算法”被业内认为是实现安防智能化的关键。计算机视觉公司正抓住算法的优势,加速成长为入局安防行业的新力量。这也带动安防行业向物联网转型。对于坐上全球安防第一把交椅的海康威视来说,如今的竞争局面既是机遇也是挑战。多事之秋“今年的生意做起来格外小心。”见证了视频安防从模拟闭路、数字化、网络化到高清化、智能化多次技术迭代的王兵十余年来未曾远离过安防业。他所经营的公司近三分之一的视频安防产品销往美国,中美贸易关系的进展是他每日关注的重点。同样的担心也萦绕着投资者陈峰。基于看好安防行业成长性,其此前大手笔买入的两只安防股票如今成了令其寝食难安的根源。“美国商务部4月对中兴通讯下发采购禁令的第二天,海康威视等安防板块指数下跌。”陈峰坦言,视频安防上游的原材料、下游的出口市场都与美国密切相关,两国贸易关系的风吹草动都可能引起安防板块的波动。安防龙头海康威视也牵动着万千投资者的注意力。美国国会于8月1日正式通过了法案,要求联邦政府机构不得采购或获取任何使用“受控的通信设备或服务”“作为系统关键或实质性的一部分,或作为系统的任意部分关键的技术”的设备、系统或服务。其中,“受控的通信设备或服务”涉及海康威视生产的视频监控和通信设备。海康威视于8月3日称:“在美国市场,公司从未与该法案中描述的联邦政府机构进行过直接业务交易,该法案中的上述相关内容,并不会对公司业务造成实质性的影响。”但这并不足以打消市场的疑虑。海康威视股价于8月3日创一年来新低外,另据Choice(东方财富旗下金融数据平台)数据显示,海康威视于2018年第二季度遭UBS
AG卖出2962.29万股,市值骤减15.27亿元,成为QFII卖出市值最大个股。“以QFII为代表的外资‘嗅觉灵敏’,中美贸易摩擦或多或少会影响QFII的持仓积极性。”王姓基金人士称。本报记者梳理发现,中美贸易摩擦升级也是各大券商反复提及的风险。王姓基金人士表示,“海康威视从2017年开始就逐步在视频芯片中引进华为海思、富瀚微电子等伙伴,布局芯片的国产化替代,以部分抵消国际政经形势变动对公司业绩的影响。另一方面,中兴事件也表明谈判解决契合中美双方利益最大化原则,中美贸易关系并非对抗性关系。”该人士称,海康威视基本面并未发生改变,但短期内很难完全消除市场对其免受中美贸易摩擦干扰的疑虑。美系电子科技厂商在海康威视的产业链条中的确占据着举足轻重的地位。本报记者获悉,安霸、英伟达是海康威视的视频芯片供应商,美光是海康威视NAND(计算机闪存设备)供应商,西部数据和希捷是海康威视的硬盘供应商。“视频芯片可由华为海思替代,NAND可由东芝、海力士、三星替代,即便中美贸易摩擦升级也不意味着海康威视的关键原材料供应就立刻‘休克’。但美国市场是海康威视重要的海外出口市场,即便原材料供应环节免受中美贸易摩擦的波及,终端销售环节也很难不受影响。”王姓基金人士直言,中美贸易关系的不确定性预期令海康威视面临着更多的挑战和变化。据海康威视近年年报显示,公司境外收入占据当期营业收入的比重已由2010年上市初的16.87%提升至2018年上半年的30.16%。平安证券等机构测算,美洲市场贡献公司营收的比重近10%。从安静到热闹在王兵看来,安防产业在近十年历经了从热闹到安静再到热闹的回归,也是海康威视逐步奠定行业龙头地位的过程。“上一轮竞争是2009年前后,受4万亿元经济刺激计划出台,各类大小安防厂商迅速崛起。但时至2015年,价格战来袭,中小厂商被洗牌出局。”王兵表示,第一轮从热闹回归于安静的过程,令具价格、技术、渠道等优势的海康威视走上了行业第一梯队。海康威视自2011年起,连续7年位列IHS(商业资讯服务商)报告视频监控全球第一名。同时,业内认为海康威视能稳健领跑行业与国资背景密不可分。截至2018年上半年,国务院国资委下属的中国电子科技集团有限公司持股海康威视41.56%,为最终控制方。

作者:袁祎蔓

本报记者 陈佳岚 李正豪 北京报道

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继海康威视(002415.SZ)之后,又一家中国监控产品供应商陷入美国“断供”风波。

随着中美贸易摩擦的延续,继中兴、华为之后,海康威视也被美送上了中美贸易摩擦的牌局。据外媒报道,海康威视疑被列入美国黑名单,虽然海康威视及时对外表示“目前没有收到任何官方消息”,“黑名单”消息真假尚未没有确认,但海康威视开盘直逼跌停,跌幅一度达9.86%,创出了年内新低,也殃及同领域的大华股份大幅下挫。股市如此应激,“断供”是否真的对海康威视有威胁?海康威视的业绩及产业真正受其影响的程度有多大?

5月22日,有外媒报道称,除了海康威视之外,美国特朗普政府还考虑将另一家中国监控设备公司大华股份(002236.SZ)列入“黑名单”。

2018年“禁采”,未给公司业绩带来影响

对此,大华股份证券投资部相关人士回应《中国经营报》记者称,已经关注到外媒的报道,目前并没有对外公开的回复。

作为全球最大的监控设备制造商,海康威视已经不是第一次被卷入其中。2018年1月,为“消除公众负面疑虑”,美国一陆军基地已经公开拆除了5个海康威视供应的监视器。同年5月,美国众议院通过了《2019国防授权法》中的一项支出法案修正案,自此,美政府被禁止采购海康威视生产的安防摄像监控设备,同一领域的大华股份也同时被禁。同年8月,美国国会正式通过了《2019国防授权法案》,禁令真正落地。

大华股份公关人士向本报记者回应称,到目前为止没有收到任何邮件性的通知。

此次的“禁采”对海康威视到底有没有影响呢?2018年度报告显示,海康威视实现销售收入498.37亿元,增长18.93%;实现归属于上市公司股东的净利润113.53亿元,增长20.64%,可以看到海康威视业绩确实依然保持稳健增长态势,即使被“禁采”,公司没有受到实质影响。

5月22日,大华股份开盘报12.40元/股,至收盘,该股跌5.91%,报12.74元/股。

为什么“禁采”对海康威视业绩没有影响?据年报显示,海康威视的主场其实在中国,国内业务营收占比高达72%,而另外28%的营收则来自全球100多个国家,有数据显示,目前美国约占整个海康收入的6%,自然“禁采”的作用对于海康威视来说就比较小了。

大华股份证券投资部相关人士向记者表示,上述消息目前来说对大华股份的经营不会有太大的影响,股价是市场正常的波动,大家对负面情绪比较敏感,对于制裁,只是外国媒体的报道,不是美国商务部的公告,还要等进一步消息。

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对于可能遭到的“断供”问题,该人士表示:“整体上来说,我们绝大多数芯片用的是自营和国产的,跟国内海思等企业都有合作,不会有太大影响,短期来看部分高端产品可能会受到影响,但都是可以克服的。”

图1:海康威视2018年境内境外营收和利润占比

手机联盟秘书长王艳辉认为,这与大华股份的安防业务有关,安防涉及国家安全。

公司国内业务的稳定增长与海康威视的背景不无联系,持有近40%股权的中电海康集团有限公司是由中国电子科技集团有限公司100%持股,而中国电子科技集团有限公司实际控制人则是国务院国有资本监督管理委员会。

在国内安防行业,大华股份是唯一可以与行业龙头海康威视同日而语的企业,也是世界安防巨头之一,“2018年度全球安防50强”榜单中,大华股份跃居全球安防排行榜第二。

2019年“断供”,也有替代品

此前,在2018年8月,华大股份公告称,美国众议院通过《2019财年国防授权法案》,该法案以国家安全为由禁止美国联邦政府采购中国某些制造商供应的视频监控设备,其中,“受控的通信设备或服务”涉及大华股份生产的视频监控和通信设备。华大股份方面当时表示,在美国市场,公司未与该法案中描述的联邦政府机构进行过直接业务交易,该法案中的上述相关内容,并不会对公司业务造成实质性的影响。公司将进一步分析和评估该法案的影响,降低负面影响。

对于此次传出美方“断供”的消息,海康威视对外表示,即使“断供”的话,我们也有替代品来替代。实际上,由于海康威视视频监控系统应用到的是前端视频抓取、压缩、后端接收、存储、计算分析处理,相较于中兴、华为所在的通讯行业,需要应用到更复杂、多维的运算而言,其处理功能要求相对较低。所以,海康威视用到的芯片,无论是数量、复杂程度还是技术集成度,要求都相对较低。

2019年第一季度报告显示,大华股份实现营业收入43.48亿元,比上年同期增长20.19%;归属于上市公司股东的净利润3.16亿元,同比增长7.05%。

目前,对于海康威视采购自美国最多的产品为英伟达的JETSON
系列GPU,而海思于去年推出的Hi3559AV100 SOC
芯片,在性能上完全可以替代英伟达JETSON
TX1。后端服务器方面,用到美国的产品主要是主要涉及X86架构的Intel处理器,但事实上服务器是充分竞争的市场,公司不忌讳用国内的或者国外的服务器,更多的是尊重用户或者客户的选择,海康威视更多是让客户直接向服务器厂商采购,所以影响亦有限。

根据大华股份2018年年报,大华股份营业收入都来自安防行业,前五名供应商合计采购额为30.79亿元,占比为21.26%,其中第一大供应商占比为9.88%。

而对于近日投资者对于美国断供芯片的提问,海康威视也给出了同样的回答:公司目前元器件供应稳定,国内芯片供应商已在行业内占据主导地位。安防行业场景分散,产品型号众多,公司会使用来自全球包括美国在内多个地区的合适元器件,但公司对于芯片的要求属于正常的商用层次,均可通过一般的商业途径获得。

值得指出的是,在海康威视、大华股份陷入美方“断供”风波之际,中国外交部在5月22日的例行记者会上作出了回应。

美方施压却令外资机构损失惨重

外交部发言人陆慷表示,最近我们已经一再表明了中方反对美国滥用国家力量,肆意抹黑和打压包括中国企业在内的其他国家企业的一些做法。中方的态度是明确的,也是一贯的。对中方而言,我们一向要求中国企业在遵循市场规律和国际规则的基础上,在其他国家开展投资经营活动。同时我们也一直要求其他国家能够给予中国企业公平、非歧视的待遇。国家之间的贸易和投资关系,必须是建立在相互尊重和平等互利的基础上。

2018年被美方“禁采”,2019年又被美方“断供”,海康威视的业绩一直保持比较平稳,虽然今年一季度净利润有所下降,仿佛也跟美方的“夹击”没有太大关联,反而受国内经济下滑影响比较大。西南证券分析师认为,从3月份开始安防行业景气度有所回暖,政府订单和大企业订单先行复苏,预计海康威视在2019年第一季度是全年业绩低点,第二季度有望回归20%左右的营收增长。招商证券表示,目前周期低点已过,安防板块逐季转暖趋势确定,验收回补叠加新订单落地会推动公司接下来业绩表现,我们坚定看好公司作为行业龙头的长线发展。

(编辑:吴可仲 校对:颜京宁)

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图2:海康威视2019一季度十大股东持股情况

必须要提到的是,作为外资挚爱股的海康威视,从2017年就被陆股通坚定持有,并于2019一季度进行了增持,从2019年一季度十大股东中可以看到,香港中央结算有限公司一直处于第二大股东的角色,持有8.8亿股。而近期股价下跌,再加上今日在美方“断供”预期的打压下大跌,使外资损失惨重。同时我们看到上周北上资金也增持了海康威视6.99亿元,短期的外资进入想必与海康威视将要分红有一定关,5月23日海康威视10派6元的2018年度利润分配将进行股权登记,公开数据显示,海康威视近些年每年都拿出近50%的利润进行分红来回报股东。

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图3:海康威视的分红情况

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