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【澳门新莆京免费网址欢迎您】联想旗下正奇金融已在港公开招股书

12月4日,联想控股(03396.HK)成员企业正奇金融控股股份有限公司(下称正奇金融)向港交所递交招股书,联想控股金融板块旗下正奇金融、考拉科技、拉卡拉支付、翼龙贷等多家新金融业务的公司,正奇金融早于拉卡拉支付上市IPO,则尤为引人关注。  此前的11月30日晚间,联想控股发布公告称,公司已向联交所申请批准其附属公司正奇金融于联交所主板建议分拆及独立上市,目前联交所已确认该公司可进行建议分拆及上市。本次联席保荐人为香港上海汇丰银行与招银国际,具体融资金额并未披露。  正奇金融招股说明书显示,收入主要有三部分,分别是金融解决方案、供应链解决方案、科技与新经济服务。其财务数据显示,正奇金融2018年上半年持续经营业务收入为9.54亿元,持续经营业务净利润为3.78亿元。  虽然在正齐金融招股说明书上,2018年上半年净利润与联想控股半年报中披露相同,但是经营收入的数字却有所差异:此前的联想控股半年报显示,正奇金融上半年实现收入6.37亿元,同比增长8%,净利润3.96亿元,同比增长25%,正奇金融收入占金融服务板块31.8%。  正奇金融回复界面新闻称,正奇金融参照金融业的报表进行的列报,而联想控股是参照一般企业的报表列报的,二者的列报格式不一样。  此外,联想控股方也做出了类似回应:根据国际会计准则,联想控股的合并报表列报会计政策与正奇金融在列报会计政策上有所不同(符合国际会计准则):联想控股是一家综合性多元化企业,为了让投资者更好的理解集团整体业务,其会计政策列报以非金融业列报方式为主并适当综合平衡考虑了金融业的业务特征。而正奇作为一家纯粹金融业务公司,会完全参考市场主流的金融类公司的财报列报方式,以求让投资者更好的理解正奇金融的业务。  截图来自正奇金融招股说明书  从正奇金融的收入结构来看,2018年上半年,供应链解决方案是其占核心业务,来自该板块的营收为3.83亿元,占比为40.1%,来自金融解决方案的营收为3.08亿元,占比为32.4%;来自科技与新经济服务的营收为2.96亿元,占比为31.1%。  从利润方面看,正奇金融由2015年的4.2亿元增长至2017年的7.9亿元,复合年增长率为37.4%;并由2017年上半年的2.2亿元增长73.1%至2018年上半年的3.78亿元。  持股方面,正奇金融2017年引入了两家战略投资者——厦门金海峡与道鑫辰骏,融资金额为8.01亿元。2018年在武汉成立武汉小贷,向中小企业提供小额贷款。截至2018年6月30日,联想控股持股为82.52%,厦门金海峡持股为5.37%,道鑫辰骏持股为3.24%,西藏德真持股为2.56%。  截图来自正奇金融招股说明书  正奇金融成立于2012年10月,由联想控股设立,现由联想控股绝对控股,持股比例为82.52%,是一家专注于为中小企业提供融资服务以及从事创新金融业务的金融控股公司,业务涵盖融资担保、小额贷款、典当、权益类投资、融资租赁、商业保理、资本市场业务、资产管理、供应链管理等九个方面。

目前正奇金融旗下有14家全资子公司,包括国正小额贷款、金丰典当、正奇融资租赁、志道投资、正奇资产管理等。

在联想控股完整的业务版图中,有战略投资和财务投资两块业务。联想控股的投资路径一般是财务投资的君联资本、弘毅投资和联想之星基金平台先行投资某家企业,之后如果符合战略投资标准,联想控股再进入投资,进行战略布局。

根据联想控股2018年的半年报,其金融服务在2018年前两个季度实现收入19.8亿元,同比增长17%,而净利润则增长78%达到12.5亿元。

中小企业是正奇金融的主要服务对象,信贷主要投放于制造业、房地产、租赁及商业服务行业。随着制造业升级和房地产行业的调控,中小企业正面临着越来越多的经营风险,贷款逾期率也因此节节攀升。这可能成为正奇金融上市受阻的关键因素。

根据正奇金融招股书,公司在2017年实现营收16亿元,从2015年起,年复合增长率为17.4%,其2017年的经营业务利润为7.90亿元,年复合增长率为37.4%。

2018年12月,正奇金融控股股份有限公司在港交所披露招股说明书;2019年4月,拉卡拉在深圳交易所创业板上市;一个月后,联泓新材料又申请A股上市。

做IT起家的联想目前已经在金融领域开展了多元化布局,除了正奇金融以外,联想控股的金融服务板块还包括君创租赁、考拉科技、拉卡拉支付、汉口银行、联保集团、翼龙贷、苏州信托和卢森堡国际银行等,其所获金融牌照也已经涵盖银行、券商、信托、保险、支付、消费金融、创投、小贷、典当、融资租赁、资管公司等。

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招股书显示,正奇金融累计为3500家客户提供服务,为其中超过400家客户提供了两项或以上的产品和服务的整体解决方案,客户包括美亚光电、璞泰来新能源、圣湘生物科技等。

在联想控股的版图里,新材料领域的联泓和农业领域的佳沃集团是比较特殊的存在。联想控股的新业务大多是通过投资方式布局,而这两个业务则是自己从头做起。

早在2017年度业绩发布会上,联想控股总裁朱立南就曾表示从去年开始联想就已经规划将旗下的业务分拆独立上市,并表示金融业务是目前和将来最有可能成为利润支柱的业务。而今年11月30日,联想控股发布公告称已向香港联交所申请批准其附属公司正奇金融于联交所主板建议分拆及独立上市。

尽管联想控股投资的业务分布广泛,但其最大利润来源是金融业务,占比总利润近60%。2018年报显示,联想控股实现收入3589亿元,同比增长13%;净利润43.6亿元,同比下降14%。

除联想控股以外,正奇金融的股东还包括达孜德善企业管理合伙企业、厦门金海峡投资有限公司与宁波梅山保税港道鑫辰骏投资合伙企业分别占股比例为6.31%、5.38%和3.24%。

联泓新材料是联想控股和中国科学院的合作产业。招股书显示,联想控股目前持有联泓新材料60.4%
的股份;国科控股持有联泓新材料29.5%的股份。实际上,国科控股也是联想控股的股东,持股达29%。国科控股的全称是中国科学院控股有限公司,2008年起,国科控股作为机构投资人开展私募基金投资业务,主要投资于IT、环保及新材料等多个新兴产业。

《每日经济新闻》记者了解到,正奇金融成立于2012年10月,由联想控股在安徽省合肥市全资设立,注册资本为30亿元,目前第一大股东联想控股持股比例为82.52%,在招股书中正奇金融也将与联想控股生态系统的协同合作列为公司主要竞争优势,表示可以围绕联想的生态系统及其各自上下游业务伙伴开展业务。

然而,正奇金融上市的挫折并没有阻挡联想控股开出第二艘船的计划。2019年4月,拉卡拉成功在深交所创业板上市。与正奇金融不同的是,拉卡拉的股权结构比较分散,有40多个股东。联想控股是第一大股东,上市后,持股比例从31.38%降至28.24%;第二大股东创始人孙陶然持股比例从7.67%降至6.91%。

为中小企业提供金融服务

2018年,正奇金融收入达18.3亿元,同比增长55%;净利润达7.2亿元,同比减少14%。2018联想控股年报显示,净利润的减少主要是由于经济环境的整体不利变化,提取了更多的信贷资产减值损失所致。

目前正奇金融为中小企业提供三大类金融服务:第一是供应链解决方案,包括融资租赁、商业保理、供应链管理、股权及夹层投资;第二是金融解决方案,包括贷款、增新服务、股权及夹层投资、投资管理;第三是科技与新经济服务:贷款、股权及夹层投资、创业辅导以及孵化器服务,截止到2018年上半年,这三大类服务分别占收入比为39.2%、34.4%、26.4%。

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联想控股持股82.52%

收入的最大来源是联想集团的IT业务,贡献了3308亿元营收,占总营收的92%,实现利润10.9亿元,仅占总利润的21%。而金融业务收入69.6亿元,同比增长91%;净利润25.7亿,同比增长56%,占总利润比重高达58.8%。

正奇金融的主要收入来源为利息收入,主要从贷款和融资租赁以及保理业务获得,在2018年上半年占比89.61%,相较于2016年和2017年利息收入占比有所下降;其次是手续费以及佣金收入、净担保费收入,分别占比7.1%和3.3%。

然而,半年过去了,港交所网站上正奇金融的招股书处于“失效”的状态,看来正奇金融并没有通过港交所聆讯。这是怎么回事呢?

正奇金融定位于中小企业金融服务提供商,其官网信息显示,公司经营范围囊括了融资担保、小额贷款、典当、权益类投资、融资租赁、商业保理、资本市场业务、资产管理、供应链管理在内的九大业务。

2016-2018年,活跃商户数量分别是260万户、830万户、1285万户。2017年的同比增长达到了2倍多,2018年的增长达到了55%。与此同时,平均收单费率也显示了略微的上升,2016和2017年的费率都是0.12%,2018年则上升至0.14%。

日前,联想控股企业成员正奇金融控股股份有限公司在香港交易所披露首次公开募股招股书。招股书显示,公司2018年上半年实现营收9.54亿元,同比增长27.8%,经营业务利润为3.78亿元。据正奇金融官网介绍,其经营范围囊括了融资担保、小额贷款、典当、权益类投资、融资租赁、商业保理、资本市场业务、资产管理、供应链管理在内的九大业务。

至于佳沃,地位也颇为重要。它是联想控股的全资附属公司,也是其重点打造的农业与食品产业集团。佳沃主要有水果和高端动物蛋白为两大业务主线,同时开拓生鲜半成品和农业食品科技等领域。

正奇金融还透露其运营资金来源包括股权融资,内部产生资金、银行借款、发行公司债券、资产支持证券、信托贷款以及其他非银行机构等。

通过这种方式,联想控股的战略投资业务建立起了庞大的业务王国,业务线涉及从事IT业务的联想集团、金融服务、创新消费与服务、农业与食品和新材料制造。而正奇金融、拉卡拉以及联泓新材料这三家公司在其中起着举足轻重的作用。

从招股书披露的数字看,拉卡拉的业绩不错并且成长惊人。2018年营收合计56.8亿元,同比增长一倍多。其中,绝大多数来自于商户的收单业务占89%。净利润为6.06亿元,同比增长31%。

从联想控股的整个结构看,金融服务是目前和将来最有可能成为利润支柱的业务,因此拆分业务比较有优势的正奇金融和拉卡拉上市,可以实现资金来源的多元化,与资本市场对接。而联泓新材料和佳沃则是联想控股在先进制造业和农业领域的重要安排,他们的成功上市将使联想控股的资产价值得到进一步提升。

联泓新材料的利润率不及金融行业,但其是联想控股在先进制造业方面的重要布局。如果上市申请成功的话,公司因此增添了又一融资渠道,联想控股也因此成功驶出了第二艘船。

佳沃目前有50万亩蓝莓和猕猴桃基地,同时计划进一步收购海外优质的公司,形成完整的供应链。从长期看,佳沃也具有独立上市的条件,实现联想控股在农业板块的布局。

拉卡拉将在三年内投资20亿元(包括此次上市募集的13.3亿元)来升级综合服务平台和智能POS终端,包括基础设施云、商户管理系统、金融服务系统等等。自此,拉卡拉成功实现集团设定的目标,实现在资本市场的融资功能。

先进制造和农业:从头做起

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联泓新材料产品主要包括聚丙烯专用料、乙烯-醋酸乙烯共聚物等高分子材料,这些产品广泛用于食品包装、汽车、家具、建筑、电线电缆等领域。

拉卡拉、正奇金融、联泓上市动作频频

因此,金融业务自然而然成为联想控股重点打造的板块。2018年7月,联想控股以15.3亿欧元现金收购卢森堡国际银行89.9%的股权,进入欧洲市场。而在国内市场,联想控股已经拥有正奇金融、君创租赁、考拉科技、汉口银行等,形成了比较完整的金融业务体系。

火箭财报

但是由于下游行业需求旺盛的影响,联泓新材料的各个产品产能利用率近三年均达到了100%左右,公司的产品也处于供不应求的状态。联泓新材料计划募集13.3亿元,用以提高四项主要产品的产能,满足市场需求。

金融业务:最大利润来源

2016-2018年,联泓新材料的营业收入分别是40亿、45.3亿和57.7亿;净利润分别1.88亿、5520万和2.29亿元。公司的净利润率并不高,仅为4.7%、1.2%和4%。这主要是由于公司需要大量采购原材料甲醇、醋酸乙烯、丙烯,而这三种原材料近年来价格大幅上涨,侵蚀了公司的利润。

招股书显示,正奇金融去年上半年的减值比率是7.6%,比2017年的6.3%有所提升。同时,披露的逾期比例数字显示了正奇金融所面临的困境。2015-2017年,正奇金融的逾期比例分别是14.6%、13.2%、6.7%和6.9%。截止2018年6月底,逾期金额共计9.05亿元,其中59.4%的资金逾期超过一年。

他还表示,在联想控股上市三年之后,按照规定旗下公司已经可以分拆上市,拉卡拉、正奇金融、联泓新材料、佳沃等都有可能独立上市。如今,距离联想控股2015年6月上市已经过去了三年多,联想控股正在把这些船一艘艘地开出去。

董事长柳传志曾表示,“联想控股隐藏着若干个能开出去的船。”在各个投资收购业务发展好了之后,联想控股会选择包括上市在内的多种方式与资本市场对接。

在整个金融版图内,正奇金融具有重要的地位,联想控股持股比例高达82.5%。自2012年成立以来,正奇金融已经具备为中小企业提供综合金融服务的能力,涉及融资租赁、商业保理、供应链管理等多项业务。2018年12月,正奇金融在港交所递交招股书,计划成为联想控股的第一艘驶出去的船。

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