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澳门新莆京娱乐网站k我民航业盈亏有别 航油涨价不是亏损”替罪羊”

8月31日,三大上市航空公司之一的南方航空中期业绩姗姗来迟。尽管有政府补助15.2亿元,燃油套保公允价值回转1.05亿元,该公司业绩仍在三大航中垫底。公告显示,该公司上半年实现营业收入248.82亿元,比2008年同期下降9.2%。与此同时,财务费用则比上年同期大幅上升了24.41亿元,导致该公司上半年净利润仅为3800万元,同比下降95.3%。此前,东方航空和中国国航曾经公告表示,2009年上半年分别盈利11.73亿元和29.26亿元。这意味着,南方航空目前已经成为三大航中业绩最差的公司。对于业绩大幅下降的原因,南方航空自己认为:主要是自2009年1月15日起,国内航线停止收取燃油附加费所致。而券商分析师则认为,南方航空国内业绩低于东航、国航的主要原因是公司航线距离偏短;同时,大量分公司、子公司的存在导致公司运营成本较高,这也导致其在航线优化上无法做到最好。据中国经营网记者了解,南方航空的主要航线分布在国内,国内旅客周转量所占比重在三大航空公司中最大。尽管上半年业绩表现不佳,但业内研究员仍认为该公司存在业绩提升可能。8月中旬该公司公布的运营数据表明其营业旺季效应已经开始显现。7月份南方航空运送旅客公里数合计83.43亿客公里,同比增长13.05%。凯基证券分析师王志霖认为,从绝对数量来看,该月收入客公里达到南航经营以来最大值;收入吨公里合计882.9百万吨公里,同比增长11.78%,吨公里收入连续两个月保持双位数的增长,绝对值表现看也创出2007年8月以来次新高。
王志霖向中国经营网记者表示,8 月份国内航油价格伴随国际油价重回70
美元/桶附近而回到5,000
元/吨的价格水平,燃油附加费也极有可能在未来重新征收,以弥补南方航空航油开支的提高。

8月30日,中国国际航空股份有限公司发布上半年业绩报告,盈利4.6亿元,成为国内三大航空公司中唯一盈利的公司。南航、东航前些时候发布的报告显示,同期亏损数亿元。国航虽然维持盈利,但盈利总额依然比去年同期下降了22.5%。相比航空公司的业绩下降,国内提供机票分销、机场、油料等航空服务的相关公司却盈利可观。

中国国航燃油成本成业绩杀手
今年严峻形势不改中国国航2011年年报显示,公司去年净利润同比下降38.75%.其中,燃油成本占其营业成本比重已超过44%,成为拖累其业绩的“杀手”。目前看来,航企控制燃油成本的手段比较有限。而受全球经济低迷、国际航空市场萎靡等因素影响,2012年国航等国内航企面临的形势依然很严峻。

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航油成本占比超四成

8月18日,国内三大航空公司中,南方航空率先发布半年度业绩公告,净亏损8.25亿元;随后一周,东方航空也公布2006年上半年业绩,净亏损由去年同期的5.81亿元扩大至17.16亿元。南航、东航均将航油价格大幅上涨作为亏损的主要原因,航油成本已占到航空公司总成本30%以上。以标准品航空汽油为例,2006年年初出厂价每吨4530元,至今已上涨820元,达到5350元每吨,涨幅18%。

由于航油价格上涨以及航班量增加,2011年国航燃油成本大增。年报显示,2011年公司燃油成本同比增长44.01%至337.87亿元,推动公司营业成本达766.92亿元,同比增长25.72%.公司航油成本占营业成本比重已超过44%.

然而,高盛证券分析师认为,不能把亏损全部归因于航油价格上涨。以东航为例,中期亏损比去年同期扩大近两倍,虽然燃料成本上涨是主要原因,但同期其他非燃料单位成本也增长15%;尤其是东航上半年单位雇佣成本增长48%,其他经营成本也上升38%,反映出公司管理层相关成本控制不足。

华创证券研究报告指出,国航在营收同比增长近20%的条件下,营业利润同比下降35.85%,这主要是航油成本大幅增加所致。仅以新加坡航空煤油为例,2010年均价为90.5美元/桶,2011年均价为126.23美元/桶,同比增加39.48%.航油成本高涨严重挤压了公司的经营利润。

提高燃油附加费减亏有限

有统计显示,2011年航油价格总体同比上涨了约32.7%.近期航油价格上涨态势依然强劲。多家机构预测,4月份我国航煤出厂价或再次上调,涨幅为335元/吨。而3月份航油出厂价已上调了260元/吨。目前,三大航企的燃油成本均已超过总成本的40%.

东航一位相关人士表示,9月1日提高燃油附加费收费标准虽在意料之中,但能多大程度缓解航空公司压力,并不乐观。

燃油附加费和燃油套期保值是航空公司应对燃油成本的两大手段。不过,去年11月出台的新燃油附加费与航油联动机制规定,当国内航空煤油综合采购成本累计上涨幅度超过“每吨250元”时,航空公司方可上调燃油附加费。这使得航空公司燃油附加费无法像过去那样频繁地“随油而动”。而航企重启燃油套保也一直“雷声大雨点小”,迄今未见真正动作。

民航总局公布的数据显示,今年上半年国内航线运输旅客总量6756万人次,按此粗略计算,今年下半年后4个月国家提高机票燃油附加费后,为航空公司能增加15亿元左右收入(一般来说国内航线约70%属于800公里以上航段,机票燃油附加费每人次增收40元),而上半年国内航空公司亏损总额约25亿元。

今年严峻形势不改

一般来说,由于冬季到来,下半年旅客运输量会低于上半年,加之航油价格还有再次上涨的可能,因此不能把提高机票燃油附加费作为航空公司减亏的唯一“救命稻草”。

2011年,国航客货运业务总体呈现“国内客运较快增长、国际客运持续低迷、航空货运大幅回落”的态势。年报显示,2011年公司国内航线收入客公里同比增长21.87%,客座率同比提高2.77个百分点;国际航线收入客公里同比增7.58%,客座率同比降1.2个百分点;货邮业务全年营收同比下滑3.47%,营业利润率同比下滑14个百分点。

航空服务业盈利稳定

华创证券认为,国航2011年国内航线的表现可圈可点,这一方面由于2011年国内客运需求相对外围较旺盛,另一方面则是因为大批高端和商务旅客群体的刚性需求为公司客运业务提供稳定支撑。而受外围经济影响,公司货运业务尤其是国际货运业务较上年同期下滑明显,拖累公司业绩。

8月30日,提供订票系统服务的中国民航信息网络有限公司、提供机场地面服务的上海国际机场股份有限公司也发布半年度业绩报告。数据显示,中航信上半年盈利3亿元,上海国际机场则盈利7.5亿元。

国际航协2011年底曾发布报告,调低2012年全球航空业盈利预期至35亿美元,净利润率仅为0.6%;而若欧债危机得不到有效解决,2012年全球航空业甚至可能亏损83亿美元。原中国航空集团公司总经理、原中国国航董事长孔栋近期在接受中国证券报记者采访时也表示,预计今年国内航空公司的利润总额和利润增速可能会有所降低;国内市场将对今年国内航企利润增长起重要支撑作用,国际市场则面临增速和价格的双重压力。

作为上海机场有限公司的子公司,上海国际机场半年业绩报告显示,今年上半年浦东机场共实现飞机起降112036架次,比去年同期增长18.17%。上海国际机场参股40%的上海浦东国际机场航空油料有限责任公司,也为上海国际机场带来超过1亿元的净利润,占公司上半年净利总额的14%。

受大环境影响,2012年国航也面临同样严峻的形势。中金公司研究报告指出,中国国航在三大航中国际业务占比最高,若考虑来自国泰航空的投资收益则占比更高。目前国际市场需求乏力、供给偏高、竞争激烈,公司面临国际业务的挑战。

业内人士分析认为,相对航空运输市场的竞争激烈,国内的机票分销、机场、油料公司等航空服务领域仍然没有完全开放,因此盈利也比较稳定。

瑞银证券分析则略显乐观。该机构认为,2012年中期,若欧洲尤其是西欧经济出现触底回升迹象,加之6月开始的暑期出境游旺季,欧洲航线收入有望快速增长,从而可能构成公司业绩及股价的正面催化剂。

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