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雅虎阿里不解之谜?为什么一定要分家! -IT界

七年时间,一场巨变。  5月21日,阿里巴巴集团与雅虎联合宣布,双方已就股权回购一事签署最终协议:阿里巴巴集团将动用63亿美元现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股,以总共71亿美元的代价回购雅虎手中持有阿里集团股份的一半,即阿里巴巴集团股权的20%。如果未来阿里巴巴集团进行整体IPO,阿里巴巴集团有权在IPO之际回购雅虎剩余持股的50%。  七年之前,2005年8月11日,雅虎与阿里巴巴集团在北京联合宣布,雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部资产获得阿里巴巴集团39%的股权。当时的雅虎虽不处于鼎盛时期,可依然是国际互联网当之无愧的巨头,市值近500亿美元。而马云创办阿里巴巴只有六年,淘宝刚刚成立两年,支付宝刚过周岁,正处于事业上升期。  七年之后,阿里集团的实力在快速提升,而雅虎的实力却在加速下降。雅虎面临的困境包括营收滑坡、裁员、缺乏创新、管理层重组和高管流失。此时,雅虎的总市值仅180亿美元,而阿里巴巴集团的估值为350亿美元。  交易大于人情  杨致远与马云私交甚好,当初在实力悬殊的情况下,杨致远向马云伸出援手,人情占了不小的成分。当时阿里巴巴除了雅虎,还有一些潜在的谈判对象。但马云认为,一个合作的达成,一定不光是钱的问题,会有其他因素考虑在内。  因为人情而发生的这笔交易,经过七年的发酵,对双方都变得至关重要。打仗要有弹药,这笔钱让阿里巴巴做了以前想做而做不了的事情,发展速度更快。淘宝在2006年把eBay赶出中国,2007年的阿里巴巴B2B业务香港上市,都有这十亿美元的功劳。而对于雅虎,10亿美元投资已经增值超过十倍。  因为人情,交易初期双方的沟通和互动可谓良好,马云忙着把企业做大,杨致远坐等分享投资成果。但随着微软雅虎洽购案中杨致远的黯然离职,素有“铁娘子”之称的巴茨成为雅虎新舵主,双方和谐的局面被打破。  2009年1月,卡罗尔·巴茨上台,雅巴之间的矛盾公开激发出来。3月,巴茨公开指责马云没做好雅虎中国。当年9月,当阿里巴巴集团忙于庆贺自己的十周年之际,雅虎毫无预警地出售了持有的1%的股权,以此套现1.5亿美元的现金,以缓解雅虎的经营困境。这一出售给阿里的庆生会带来负面的冲击。  此后双方摩擦不断。比如在2010年1月,谷歌退出中国事件上,身在美国的雅虎公司公开表示力挺谷歌,而阿里巴巴则针锋相对:“雅虎就谷歌事件做出的声明和支持谷歌立场的表态,是在缺乏事实为证据的情况下做出的草率行为。阿里巴巴对此并不同意。”再比如,2010年9月,在阿里巴巴每年最重要的网商大会期间,雅虎香港总经理蔡宝德表示,雅虎正在考虑吸引内地客户到雅虎香港网站投放广告。阿里巴巴发言人则表示:“如果雅虎确实在中国客户上与阿里巴巴竞争,我们将根据该举动及其隐含的意图重新评估与雅虎的合作关系。”时任阿里巴巴B2B首席执行官的卫哲言辞更激烈:“不再拥有搜索引擎技术的雅虎只是一个金融投资者,阿里巴巴已不再需要雅虎。”  2010年10月是一个重要节点。雅虎投资满五年,雅虎在阿里的投票权将从35%增至39%,而马云等管理层的投票权将从35.7%降为31.7%,软银保持29.3%的经济权益及投票权不变。此前,马云一直把杨致远的雅虎当做金融投资者。但此时,巴茨掌管下的雅虎作为单一最大股东,已经成为阿里控制权的最大威胁。马云表示,虽然雅虎是大股东,但自己会掌控阿里未来。“你是这个企业的父母,你要掌握这个企业的未来。股东永远是第三位,(资本)永远是舅舅,买奶粉的钱不够就借一点。”  巴茨在雅虎CEO职任上两年多的时候,这期间雅虎与亚洲合作伙伴的关系已降至冰点,这也促使马云下定决心夺回控制权。  支付宝事件成为双刃剑  当初的10亿美元,如今的估值在不断发生变化。变化的因素一方面是因为阿里巴巴集团不断做大,另一方面因素是雅虎的衰败,这笔投资对于雅虎的意义越来越大。所以,阿里巴巴回购股份的谈判并不顺利。  据公开信息显示,2010年5月阿里巴巴欲回购股份遭雅虎拒绝。这一信息后来得到阿里巴巴方面的确认。另一个未经确认的信息显示,在2010年年底,雅虎拒绝了马云提出以35亿美元回购前者所持阿里巴巴15%股权的要约。  事情的转折点是2011年爆发的支付宝事件。5月11日雅虎提交给美国证监会的文件中披露,阿里巴巴集团已经将支付宝的所有权转让给马云控股的另一家中国内资公司。雅虎声明,该公司曾于3月31日接到阿里巴巴集团关于“支付宝股权转移”的通知,但此举尚未知会阿里巴巴董事会或股东(包括软银),也没有得到批准。雅虎“被迫”开始与阿里巴巴就支付宝股权问题谈判,并于两个月后达成协议:支付宝控股公司承诺在上市时予以阿里巴巴集团一次性现金回报,回报额为支付宝在上市时总市值的37.5%(以IPO价为准),回报额将不低于20亿美元且不超过60亿美元。  马云的说法,将支付宝股权转移是为了满足中国政府对第三方支付企业的要求,跟雅巴之争没有关系。马云此一役让其在“雅巴之战”中赢得了更大主动权。

就当facebook高高兴兴上市之时!雅虎阿里也风风火火忙着分家!创业同甘共苦!等快要收获整体上市了!却总想分家!是不是所有创业者都不愿与投资者分享胜利,还是阿里和雅虎分家有更多利益的考虑?这一切的一切到底是为什么?雅虎今日总市值是189亿美元!持有阿里巴巴集团39%股份,此次阿里巴巴动用71亿美元买回20%,那么雅虎如果完全剥离了阿里市值仅剩50亿美元左右!而刚创业一年Instagram却跟上移动互联网风潮以10美金卖给了facebook!曾经的雅虎不再是巨人!但其实马云团队也有不得已的苦衷!使命感的控制权是事件焦点!本文将从(
阿里闪婚-踌躇的雅虎- 阿里逼宫- 分手说再见)四部曲阐述背后的故事!

又一场大公司的控制权争夺战。这一次是外资大股东与中方团队的角力。  事情缘起于五年前在互联网界引起轩然大波的一起并购。2005年8月11日,雅虎与阿里巴巴集团在北京联合宣布,雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部资产获得阿里巴巴集团39%的股权。  五年过后,图穷匕现。今年10月,持有阿里巴巴集团39%经济权益的雅虎,其投票权将从当时条款约定的35%增加至39%,而马云等管理层的投票权相应从35.7%降为31.7%,软银保持29.3%的经济权益及投票权不变。届时雅虎将真正成为阿里巴巴的第一大股东。阿里巴巴与雅虎之间的股权争议将由暗战走向公开。  几个条款即将生效,其中外界猜测最令马云及其管理团队紧张的一个条款是,“自2010年10月起,雅虎可委任的董事总数将为于该日期可委任的董事人数及阿里巴巴集团管理股东于该日期可委任的董事人数两者之间较高之数目。”  这意味着马云对于阿里巴巴集团控制权的削弱。此前,阿里巴巴集团的董事会由四名董事组成,阿里巴巴集团两名,雅虎和软银各一名。雅虎若履行条款,将至少在阿里巴巴集团董事会占两个席位,后者未来的重大决策都必须征得雅虎同意。  显然,受制于人是马云及其管理层不愿看到的。雅虎CEO卡罗尔·巴茨(Carol
Bartz)在接受路透社采访时称,“阿里巴巴集团‘不断’要求回购雅虎持有的该公司40%(有1%的股份为向软银发行的可转债)的股权,而雅虎一直予以拒绝。”雅虎曾经做出一个反向建议,但阿里巴巴发现“很不合理”,随着双方的口水仗升级,阿里相关人士表示“放弃了谈判”。  踌躇的雅虎  手持即将生效的股权协议,雅虎的表现并不从容。这一切从雅虎女CEO卡罗尔·巴茨身上体现得特别明显,自她2009年1月上任以来,曾多次就阿里巴巴对外界表态,但态度大相径庭,阴晴不定。  曾有国外媒体报道,在巴茨上任之初马云去美国拜访时,巴茨当着阿里巴巴管理层的面,指责马云没有把雅虎中国做好。随后的9月,当阿里巴巴为其成立十周年举办庆典之时,雅虎却宣布将出售其持有的Alibaba.com
1%的股份,让阿里巴巴措手不及。  最近巴茨在接受外媒采访时表示希望进入阿里的董事会,但阿里巴巴表示没有收到其要加入董事会的正式通知。然而,在9月22日高盛的一次会议上,巴茨却出人意料地否认与阿里交恶并盛赞马云及阿里管理团队。  这位2009年临危受命的女CEO已经不止一次在美国媒体被评价为“外交技巧差劲”,但这未必是她的个人问题。一位消息人士透露,巴茨态度阴晴不定的背后原因是,雅虎的股东也在踌躇,因为雅虎持有的39%阿里巴巴集团股份已经是其最后的救命稻草。  据美国科技博客网站BusinessInsider当地时间9月23日报道,华尔街对雅虎运营业务的估值为零,股东和观察人士已经开始考虑卡罗尔·巴茨是否适合继续担任CEO。投资公司ThinkEquity分析师亚伦·凯斯勒(Aaron
Kessler)表示,雅虎股价仅为14.5美元,这表明投资者认为雅虎运营的业务一文不值。  雅虎本土业务难以遏止地下滑的同时,今年雅虎不断与亚洲互联网企业交恶。上个月,雅虎日本宣布采用谷歌搜索技术;随后,韩国最大的搜索引擎公司NHN宣布终止与雅虎的合作。9月9日,雅虎香港总经理蔡宝德表示,“正考虑”吸引内地客户到雅虎香港网站上投放广告。这引起了阿里巴巴集团的强烈反弹。  而持有的阿里巴巴集团股份成了雅虎唯一吸引华尔街眼球的筹码。2007年阿里巴巴集团B2B业务在香港IPO时,雅虎及其投资者获得了丰厚的收益。现在阿里巴巴集团B2B业务风头已被淘宝和支付宝盖过,如果这两家公司上市,投资者无疑将获得高额的利润。据美国投资机构估计,淘宝和支付宝上市后的市值分别为100亿美元和40亿美元。  9月下旬,雅虎的股价飙升了近5%,上升64美分,至14.27美元。这主要是受一份来自萨斯奎汉纳集团的分析师报告刺激,认为雅虎即将出售阿里巴巴股份,并分析了雅虎因此可获得的利益。萨斯奎汉纳集团认为这些股份价值40亿美元到110亿美元之间。当然,别具意味的是,在巴茨拒绝出售股权后当天,雅虎股价竟然又跌去了5%。  显然,雅虎不愿意在阿里巴巴集团旗下高收益的公司淘宝和支付宝上市前减持股份。市场无法对这两家公司做出准确估值也是雅虎暂时不愿出售阿里巴巴集团股权的原因之一,以致市场传出声音称“雅虎的最佳退出时机或是淘宝网和支付宝上市以后”。  阿里巴巴集团发言人透露,从去年2月开始,阿里就回购股份问题与雅虎联合创始人杨致远接触了9个月,双方CFO至少谈判过两轮。但由于无法达成一致,谈判已在今年6月终止。  雅虎拒绝了此前阿里巴巴提出的股权回购方案,尽管阿里巴巴在方案中为雅虎“持股价值最大化”,甚至涉及了优厚的避税条款,据称其避税比例达到45%。巴茨认为,阿里巴巴回购股份就是为了上市,45%的避税和上市回报相比简直不值得一提。

阿里闪婚事情缘起于五年前在互联网界引起轩然大波的一起并购。2005年8月11日,雅虎与阿里巴巴集团在北京联合宣布,雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部资产获得阿里巴巴集团39%的股权。五年过后,图穷匕现。今年10月,持有阿里巴巴集团39%经济权益的雅虎,其投票权将从当时条款约定的35%增加至39%,而马云等管理层的投票权相应从35.7%降为31.7%,软银保持29.3%的经济权益及投票权不变。届时雅虎将真正成为阿里巴巴的第一大股东。阿里巴巴与雅虎之间的股权争议将由暗战走向公开。几个条款即将生效,其中外界猜测最令马云及其管理团队紧张的一个条款是,“自2010年10月起,雅虎可委任的董事总数将为于该日期可委任的董事人数及阿里巴巴集团管理股东于该日期可委任的董事人数两者之间较高之数目。”这意味着马云对于阿里巴巴集团控制权的削弱。此前,阿里巴巴集团的董事会由四名董事组成,阿里巴巴集团两名,雅虎和软银各一名。雅虎若履行条款,将至少在阿里巴巴集团董事会占两个席位,后者未来的重大决策都必须征得雅虎同意。雅虎CEO卡罗尔·巴茨在接受路透社采访时称,“阿里巴巴集团‘不断’要求回购雅虎持有的该公司40%的股权,而雅虎一直予以拒绝。”雅虎曾做出一个反向建议,但阿里巴巴发现“很不合理”,随着双方的口水仗升级,阿里相关人士表示“放弃了谈判”。

踌躇的雅虎手持即将生效的股权协议,雅虎的表现并不从容。这一切从雅虎女CEO卡罗尔·巴茨身上体现得特别明显,自她2009年1月上任以来,曾多次就阿里巴巴对外界表态,但态度大相径庭,阴晴不定。曾有国外媒体报道,在巴茨上任之初马云去美国拜访时,巴茨当着阿里巴巴管理层的面,指责马云没有把雅虎中国做好。随后的9月,当阿里巴巴为其成立十周年举办庆典之时,雅虎却宣布将出售其持有的Alibaba.com
1%的股份,让阿里巴巴措手不及。最近巴茨在接受外媒采访时表示希望进入阿里的董事会,但阿里巴巴表示没有收到其要加入董事会的正式通知。然而,在9月22日高盛的一次会议上,巴茨却出人意料地否认与阿里交恶并盛赞马云及阿里管理团队。这位2009年临危受命的女CEO已经不止一次在美国媒体被评价为“外交技巧差劲”,但这未必是她的个人问题。一位消息人士透露,巴茨态度阴晴不定的背后原因是,雅虎的股东也在踌躇,因为雅虎持有的39%阿里巴巴集团股份已经是其最后的救命稻草。据美国科技博客网站BusinessInsider当地时间9月23日报道,华尔街对雅虎运营业务的估值为零,股东和观察人士已经开始考虑卡罗尔·巴茨是否适合继续担任CEO。投资公司ThinkEquity分析师亚伦·凯斯勒表示,雅虎股价仅为14.5美元,这表明投资者认为雅虎运营的业务一文不值。雅虎本土业务难以遏止地下滑的同时,今年雅虎不断与亚洲互联网企业交恶。上个月,雅虎日本宣布采用谷歌搜索技术;随后,韩国最大的搜索引擎公司NHN宣布终止与雅虎的合作。9月9日,雅虎香港总经理蔡宝德表示,“正考虑”吸引内地客户到雅虎香港网站上投放广告。这引起了阿里巴巴集团的强烈反弹。而持有的阿里巴巴集团股份成了雅虎唯一吸引华尔街眼球的筹码。2007年阿里巴巴集团B2B业务在香港IPO时,雅虎及其投资者获得了丰厚的收益。现在阿里巴巴集团B2B业务风头已被淘宝和支付宝盖过,如果这两家公司上市,投资者无疑将获得高额的利润。据美国投资机构估计,淘宝和支付宝上市后的市值分别为100亿美元和40亿美元。9月下旬,雅虎的股价飙升了近5%,上升64美分,至14.27美元。这主要是受一份来自萨斯奎汉纳集团的分析师报告刺激,认为雅虎即将出售阿里巴巴股份,并分析了雅虎因此可获得的利益。萨斯奎汉纳集团认为这些股份价值40亿美元到110亿美元之间。当然,别具意味的是,在巴茨拒绝出售股权后当天,雅虎股价竟然又跌去了5%。显然,雅虎不愿意在阿里巴巴集团旗下高收益的公司淘宝和支付宝上市前减持股份。市场无法对这两家公司做出准确估值也是雅虎暂时不愿出售阿里巴巴集团股权的原因之一,以致市场传出声音称“雅虎的最佳退出时机或是淘宝网和支付宝上市以后”。阿里巴巴集团发言人透露,从去年2月开始,阿里就回购股份问题与雅虎联合创始人杨致远接触了9个月,双方CFO至少谈判过两轮。但由于无法达成一致,谈判已在今年6月终止。雅虎拒绝了此前阿里巴巴提出的股权回购方案,尽管阿里巴巴在方案中为雅虎“持股价值最大化”,甚至涉及了优厚的避税条款,据称其避税比例达到45%。巴茨认为,阿里巴巴回购股份就是为了上市,45%的避税和上市回报相比简直不值得一提。但雅虎的算盘不会轻易得手,马云及阿里巴巴其他高管数次在公开场合称,淘宝没有上市计划。这给雅虎的股东泼了一盆冷水。如果淘宝一直不上市,他们手中的股份价值可能缩水。就像当年微软希望以每股31美元的价格收购雅虎的搜索业务被杨致远拒绝。两年之后,这一交易达成,但交易额已经缩水超过一半。“雅虎对阿里的投资更像财务投资。”业内人士分析。虽然雅虎希望能在中国市场有所作为,但股东恐怕不会再允许雅虎在中国市场做“大动作”了,此前雅虎在中国失败了四次,况且迄今为止还没有一家境外的互联网公司在中国市场取得成功。9月18日,雅虎发布官方声明,强调其对于阿里是战略投资,支持马云及其团队,雅虎作出任何决定都会以股东权益最大化作为出发点。

阿里“逼宫”马云曾说,“如果阿里巴巴不能成为微软或沃尔玛,我会后悔一辈子的。”对于阿里巴巴的控制权,他一定寸土不让。现在看,2005年出售40%股份给美国雅虎是马云最后悔的事情。这一交易由马云和雅虎前CEO杨致远达成,意在挫败eBay进入中国电子商务市场的扩张计划,并发展阿里集团的搜索业务。此前马云从未担心过阿里巴巴控制权旁落,他和杨致远私交甚好。然而令他始料不及的是,2009年初杨致远下台,巴茨和他的前任行事风格大相径庭。客观来说,当时的阿里巴巴确实需要这10亿美元,股权出售一年之内,eBay就因无法与淘宝竞争退出了中国市场,阿里巴巴在2007年成功IPO,进而在国际上名声大振。国外分析师认为,“雅虎对阿里巴巴没做任何贡献或帮助增值”,条款生效在即,马云和他的管理团队开始重新审视雅虎39%股份给公司带来的不确定性。希望与雅虎分手,是显而易见的事情,“为什么我们需要一个没有商业或技术的财务投资者?”阿里巴巴网站CEO卫哲直言不讳:“爷爷女朋友很漂亮,就想横刀夺爱,这难道不是为老不尊?”虽然回购被雅虎拒绝,但阿里巴巴并未因此恐慌,甚至主动放弃了谈判。相对雅虎的踌躇不决,阿里巴巴更显强势,因为阿里巴巴有许多隐性筹码。最大的筹码就是马云本人。马云在中国商界以及美国硅谷都具有极高的声望,即便雅虎增加了董事会席位并换掉董事长,他们也难以找到另一个合适的CEO和熟悉中国市场的管理团队。巴茨也承认这点,“作为一个投资者,雅虎无意控制阿里巴巴,相反非常支持由马云和他的团队来管理公司”。何况雅虎未必会轻易增加董事会席位。因为如果雅虎的董事会席位外方与中方的比例为3:2,或将成为淘宝上市的政策障碍。国家对其上市资格核查会更严格。阿里巴巴已经明确表示淘宝没有上市计划。上述投资人士分析,淘宝发展良好,没有迫切的上市需求,只要阿里巴巴集团愿意,其上市可以无限期拖延。宝和支付宝已经不可同日而语。尤其是淘宝,已经成为全球最大的电子商务网站之一,甚至可以对昔日严阵以待的竞争对手抛出橄榄枝。今年的网商大会上,eBay的首席执行官约翰·多纳霍和加州州长阿诺德·施瓦辛格一起高调亮相,并对阿里巴巴表示“巨大的尊重”。今年早些时候,两家公司签署了一项协议,允许阿里巴巴旗下的“全球速卖通”客户可以直接通过PayPal向遍布全球的8400万名活跃用户出售商品。也有知情人士称,阿里巴巴曾有计划游说多家中国国有银行从雅虎手中购回阿里巴巴集团股份,以确保现有管理团队在董事会的话语权不被雅虎所替代。“雅虎受股东委托,有责任去评估任何重大的和收益有关的事件,所以这中间可能存在一个数目,让他们能愉快地退出该股份。”财经新闻网站MarketWatch.com的创始人毕少普说,“对雅虎而言,是个纯粹的金融问题,如果价钱合适,他们会离开,但很明显,他们要开出自己的条件。”上述人士分析,双方斡旋的最终结果可能是短期之内由阿里巴巴回购部分股份,但不是全部——其中一个有可能的方案是,阿里回购至少10%左右的股份,从而成为第一大股东。

分手说再见越是高调秀幸福的关系,越会有个不那么happy的尽头。在阿里巴巴经历了将近三年与雅虎的“纠葛”之后,双方终于采取了行动。根据今天披露的消息,阿里巴巴将以71亿美元的价格回购雅虎持有其40%的股份的一半。根据现已披露的融资计划,此次交易对阿里巴巴的估值为350亿美元,这使得这家国内最大的电子商务互联网公司被市场认可为中国第三大互联网公司,排在其前面的是百度。这份合作协议也允许雅虎继续从阿里巴巴的成长中获利,协议中阿里巴巴或以IPO价格再次回购10%的股份,或雅虎在IPO中卖出股份。同样,在阿里巴巴IPO后,雅虎也可以择时继续卖出仍持有的股份。对于雅虎而言此次“放手”目的明显,对阿里巴巴的投资回报丰厚,2005年雅虎以10亿美元的价格购入阿里巴巴集团40%的股份,随着阿里巴巴成长为中国最大的电子商务公司,市场对其估值也水涨船高。此外,这次卖出股份可以让雅虎重新稳定股东的信心,雅虎已经宣布将本次回购现金所得择时回馈股东。而对阿里巴巴来说,尽管此次赎回代价略显昂贵(除账上现金和优先股外,阿里巴巴将略施财技发行新股来添补此次现金缺口),而且如何获益尚未明晰,但外界认为这是马云重夺阿里巴巴控制权并使其不再是外资控股结构的重要一步,这似乎对在线支付部分支付宝是个利好。获得更多独立权的阿里巴巴能更自主地布局旗下业务,阿里巴巴倾斜了在云服务的投入,并和天语手机合作推出手机硬件和操作系统,此外作为国内最大的电商,阿里巴巴也需要在物流配送和仓储服务等“基础建设”中投入更多的力量来满足不断成长并活跃的市场需求,根据易观国际的报告,按照交易价值计算,淘宝网在电子商务市场所占份额从2008年的80%下降到今年第一季度的71%,同期支付宝所占的网络支付市场份额也从58%下降到45%。另外,这也像是阿里巴巴整体上市的预演,在今年早先,马云就启动了阿里巴巴B2B业务的私有化,随着进出口外贸的低温,B2B业务的业绩也开始惨淡,私有化B2B业务同样被看作整体上市前的

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